本文来自微信公众号：东针，作家：东叔频谈，题图来自：视觉中国

爱普生本季度交出的得益单，最精明的即是总营收和营业利润双双下滑。总营收 3209 亿日元，比前年同期少了 4.7%；更丢丑的是营业利润，197.6 亿日元，降幅高达 15.9%。

其公司我方倒是提到，因为日元这段期间贬值得狠恶，换算成日元后，国外赚的钱看起来多了点，是以骨子斥逐比他们里面正本测度的要好一些。

但这个说法，碰巧清晰了更大的问题——淌若把汇率这个"水分"拧干，爱普生我方业务自己的增长能源，其实软弱得很。

想想看，日元大幅贬值本来应该是个利好，因为它能让公司在国外赚的每一块外币，换回更多日元，从而在报表上"撑时势"。

斥逐呢，在这么的"东风"下，营收和利润如故双双下降，而且利润跌得比营收更狠，这信号就相配不好了。

证据爱普生卖东西可能遭逢了清贫，要么是居品卖不动了（量跌），要么是不得不降价卖（价跌），或者两者都有。

为什么会出现这种局面？中枢就在于它赖以生涯的"打印治理有筹划"业务出了问题。

这块业务占了公司总收入的七成以上，是皆备的主力。

本季度，这块中枢业务自己亦然营收和利润通盘往下掉。

这不是陋劣的商场一时不好或者经济周期波动能解释的，它更深地指向了打印行业正在发生的、结构性的变化波澜。

这个结构性变化的一个重要发扬，即是"墨仓式打印机"对传统"墨盒式打印机"的替代趋势。

表象下的矛盾

墨仓式打印机，顾名念念义，墨水储存在机器里面的大容量墨仓里，用收场径直加墨水就行，不像墨盒式需要时常更换总计墨盒。

这种机器在西欧和亚洲一些新兴商场卖得越来越火，照实是将来的发展标的。

爱普生我方也承认，墨盒式打印机正被这种趋势"取缔"。

听起来拥抱将来是善事，对吧？

但另一面的骨子却让爱普生很痛。

因为畴前墨盒式打印机固然机器自己可能不贵，致使亏本卖，但公司着实赢利的大头在背面——卖那些高利润的、专属的墨盒耗材。

当今内行转向买墨仓式打印机了，固然机器销量可能上去了，但后续卖高价墨盒的契机却大大减少了。

爱普生财报里清夸耀爽写着，墨盒式打印机被取代的趋势，"导致喷墨耗材销售减少"。

这即是一个典型的"创造性险峻"流程：为了收拢将来的增长契机（墨仓式），就不得不承受当下最赢利的生意（墨盒耗材）加速萎缩带来的阵痛。

当今最大的悬念即是：新业务（卖墨仓式打印机过甚配套墨水）带来的利润，能不行充足快、充足多地填补上旧业务（卖墨盒）利润流失的大洞窟？

面前来看，办公和家用打印这个板块里面，固然营收也下降了 7.3%，但营业利润反而逆势增长了 7.2%，达到 142 亿日元。

这算是一个积极的信号，证据公司可能在成本截止、居品结构援手或者墨仓式居品自己的盈利才略上取得了一些收效。

但这块利润的增长是否充足强盛？是否能抓续下去？最重要的是，它增长的那部分利润，能不行完全对消掉总计集团因为墨盒耗材萎缩以过甚他业务下滑形成的更大归天？

而骨子，似乎还存有很大的疑问，举座下滑的趋势并莫得因此扭转。

除了家用办公板块的休戚各半，面向商用和工业领域的打印业务发扬就更值得玩味了。

这块业务营收倒是增长了 3.8%，达到 777 亿日元，证据居品如故有商场，制品销售也比拟踏实。

但它的利润却暴跌了 14.5%，只剩 140 亿日元。

这显豁是"增收不增利"。

径直原因是关税政策的不笃定性（尤其是触及中国），导致中国的打印机制造商在采购中枢部件——打印喷头上变得相配严慎，牵累了爱普生喷头的销售。

另一方面，算作中枢部件供应商，爱普生的喷头销售高度依赖卑劣制造商（超越是中国厂商）的筹划状态和政策环境。

当这些下搭客户因为外部风险（如关税）而收缩时，爱普生的议价才略就受到了裁减，可能被动在价钱或条目上作念出衰弱，最终侵蚀了利润。

天然，财报里也提到，前年底收购的 Fiery 公司（一家专科打印软件公司）对这块业务的营收和利润都有正面孝敬，这算是公司向软件和治理有筹划转型的一个死力亮点。

不外，新收购的公司整合效劳何如？将来能抓续孝敬几许？这些都还需要期间来考据，暂时还不及以扭转总计板块利润下滑的劣势。

利润与营收背离

爱普生这份财报里，有一个数据超越值得琢磨：面向办公室和家庭的打印业务营业收入下滑了 7.3%，跌到了 1492 亿日元。

这显然不是什么好音问，证据东西卖得不如以前多或者卖得低廉了。

但奇怪的是，就在收入减少的同期，这块业务产生的营业利润却逆势飞腾了 7.2%，达到了 142 亿日元。

收入和利润一个往下走、一个往上走，这种背离的气候在买卖寰宇里并不常见，独一的可能，即是爱普生在这个中枢业务板块里面，正在进行一场深远的、以利润为导向的援手。

为什么收入减少利润反而能加多？

一个解释是，爱普生不竭层在这个业务上，实施了一系列强有劲的成本截止和运营效劳栽植的程序。

意旨真义即是他们花出去的钱比收入减少的幅度要更大，或者说，省下来的钱比收入下降归天的利润还要多。

固然莫得在财报里完全摊开讲，但结合行业布景和公司动向，不错合理推断出几个重要标的。

第一，供应链效劳信托被栽植了。

这可能意味着优化物流阶梯、再行谈判供应商价钱、提高工场坐蓐效劳、减少库存积压等等。每省下少许物流成本、少许原材料成本、少许仓储成本，日积月聚即是可不雅的利润。

第二，居品结构在主动援手。前边提到，墨仓式打印机在取代墨盒式。墨仓式机型自己，尤其是当坐蓐鸿沟上去后，其单元成本可能更具上风（鸿沟效应）。

更进攻的是，公司很可能在销售策略上，愈加积极地教会顿然者购买利润空间更大的墨仓式居品，同期缩减或优化利润较低的老旧墨盒式居品线的坐蓐和推论，这格外于把有限的资源和客户需求，教会向更赢利的篮子。

第三，营销和运营开支被严格凝视和削减。这可能包括减少效劳不显豁的告白投放、优化销售团队结构、关闭一些效益欠安的线下门店或缩减其鸿沟、整合区域性的就业中心，致使包括精简联系的行政和支抓部门。

那些干涉了钱但看不到充足酬报的举止和支拨，都被大刀阔斧地压缩了。

临了一个是，墨仓式居品占比栽植自己也可能带来结构性优化。跟着坐蓐更多地向墨仓式机型集合，工场的坐蓐线可能更专注、效劳更高，采购联系零部件的议价才略也可能增强，这些都能摊薄单台机器的成本。

这种气候，深远地反馈了爱普生不竭层在面前转型清贫期间的一种相配求实且优先级明确的策略：在难以快速拉动收入增长的环境下，坚硬地"保利润"。

从这少许上看，他们似乎意志到，收入增长面对远大阻力——既有本事迭代（墨仓替代墨盒导致耗材收入减少）的客不雅章程，也有商场竞争加重、经济环境等外部身分。

与其强求短期内达成难以企及的收入增长方针，不如把元气心灵和资源集合在"止血"和"增效"上，确保公司有充足的利润空间来保管运营、支抓研发、并为将来的转型投资积聚老本。

守住利润的底线，在脚下这个充满不笃定性的转型阵痛期，比盲目追求商场份额或收入数字更为重要和推行。

这 7.2% 的利润增长，固然不行完全对消集团举座的下滑，但无疑是不竭层在迎风中死力稳住船舵、量入制出过日子的一个积极通晓，展示了他们在逆境中栽植运营韧性的才略。

天然，这种以压缩成本换利润的形状能抓续多久，是否能跟随收入企稳回升而滚动为更健康的增长，仍是未知。

关税：重构价值链眉睫之内

关税，这个畴前更多被视为一种潜在的风险身分，如今仍是实实在在地变成了一个远大的、可精确规划的成本背负。

从爱普生的财报中不错看出，公司大幅度调高了全年需要承担的关税预期——加多了整整 100 亿日元，总和达到 270 亿日元（约合 13.15 亿元东谈主民币）。

这个援手幅度是远大的，贸易摩擦带来的特等成本不再是"可能发生"，而是"势必发生"，何况其鸿沟仍是大到足以显耀地、径直地侵蚀公司的举座利润。

这 270 亿日元，即是从公司拦截赚来的利润里硬生生切走的一大块。

面对这块持续增大的成本压力，爱普生经受了一些行业里比拟常见的应酬程序，在好意思国商场提高居品售价，以及加速把坐蓐制造边幅幽静易受高关税影响的场所（比如中国）转换到菲律宾、印度尼西亚以及日本原土。

这些都是教科书上会提到的"圭臬动作"，但骨子操作起来，每一步都充满挑战和不笃定性。

先说提价。在好意思国这个重要商场涨价，听起来是最径直转嫁成本的方法。

但问题是打印机商场竞争相配热烈，顿然者和买卖客户对价钱都很明锐。

爱普生固然是个老牌子，但竞争敌手许多，而且许多居品并非不可替代。

涨价搞不好就会吓跑一部分客户，导致销量下滑。

最终能不行把加多的关税成本完全通过涨价让顿然者买单，这很猛进度上取决于爱普生的品牌在顿然者心中值不值这个溢价，以及它的居品有莫得充足私有的上风让东谈主非买不可。

淌若作念不到，那么涨价可能只可隐藏一部分关税成本，剩下的还得公司我方消化，或者淹没一部分销量。

再说治理目标——产能转换。把工场搬到低关税国度或伙同方针商场的场所（如菲律宾、印尼就业东南亚乃至部分全球商场，日本原土就业高端或特定需求，致使将来可能筹议墨西哥就业北好意思），这照实是回避关税的恒久策略。

它意味着要干涉无数资金去建新厂、买开辟；意味着要再行构建一套复杂的全球供应链集聚，寻找新的及格供应商；意味着要培训新的工东谈主，确保他们能坐蓐出和原来一样质料可靠的居品；还意味着要应酬新场所可能存在的多样风险，比如当地的政事经济是否踏实、劳工政策何如、基础设施是否完善，致使将来这些场所会不会也出现贸易政策变化。

而且，在转换的初期和过渡阶段，公司很可能要同期保管新旧两套坐蓐体系，或者新工场的效劳和鸿沟还没上来，这反而会导致短期内的坐蓐成本不降反升，对消掉一部分回避关税带来的平正。

还有一个谢却淡薄的布景身分是日元大幅贬值。

日元贬值关于爱普生这么有大量国外业务的公司，本来是有"利好"一面的：它在国外赚的好意思元、欧元等外币，换回日元时数额变大了，从而在财务报表上能"放大"营收和利润数字。

而另一方面，贬值也举高了爱普生从国外入口原材料和零部件的成本（因为需要用更多日元去换外币购买），同期，在国外新建工场、运餬口产的成本（换算成日元）也变高了。

当爱普生决定把产能转换到菲律宾、印尼这些国异邦度时，固然是为了回避对好意思关税，但国外坐蓐成本的上升（以日元计），又在某种进度上裁减了日元贬值对财务报表带来的那点正面"放大"效应。

爱普生面前的逆境，给总计打印行业的参与者，不管是像爱普生这么的原装开辟制造商（OEM），如故坐蓐兼同意再生耗材的厂商，都敲响了警钟，带来了必须矜重念念考的启示。

关于 OEM（原装开辟制造商）来说，最紧要的警告即是：把供应链都押在一个场所（超越是高关税风险地区）风险太大了，鸡蛋不行放在一个篮子里。

是以，必须坐窝步履起来，加速评估和激动供应链的多元化布局。

能够的策略，我归纳了一下，一般不错包括：

一是积极筹议将产能转换到关税较低的国度或地区，致使径直到主要的方针商场（如好意思国、欧洲）原土进行坐蓐或至少是最终拼装。 伙同商场坐蓐能最灵验地回避入口关税。天然，这需要仔细量度当地的劳能源成本、基础设施条目、政策踏实性以及举座投资酬报。

二是死力栽植居品自身的价值。 通过本事改动，让打印机更高效、更节能、更环保，或者集成更多智能不竭、安全防护、云就业等软件功能，加多居品的附加值。这么，即使成本上升需要提价，客户也更可能经受，因为居品自己提供了更强的价值。爱普生收购 Fiery 软件公司，即是在往这个标的死力。

三是实施更生动的订价策略。 不行陋劣地对扫数居品在扫数商场一刀切地涨价。需要凭据不同商场的竞争热烈进度、顿然者承受才略，以及不同居品线的利润空间和策略进攻性，制定各异化的价钱援手有筹划，尽可能精确地传导成本压力，同期最小化对销售的冲击。

关于耗材厂商，超越是坐蓐兼容墨盒、再生墨盒或墨水的公司，关税一样带来一些比拟大的影响。

它们其实也需要再行凝视和援手我方的供应链，幸免重要的原材料采购或坐蓐边幅过度集合在单一的高风险地区，以免被关税波及。

一方面，加强本事研发，在正当避让原厂专利的前提下，开发性能更好、更踏实、更经济的耗材治理有筹划，减少对原厂本事旅途的依赖，栽植自身居品的不可替代性。

另一方面，鼎力杰出轮回经济和环保价值，再生耗材自己具有显耀的资源浮松和环境友好上风。

这类厂商应积极宣传这少许，争取获取政策层面的支抓（如税收优惠、绿色采购清单），并赢得越来越多着重环保的顿然者和企业的招供，从而竖立起离别于原厂新耗材的私有竞争力。

此外，耗材厂商还需要密切柔软 OEM 们的动向。

当 OEM 们为了避税而将产能转换到东南亚等地时，耗材厂商不错评估是否有契机在当地竖立配套的供应才略，或者与 OEM 在新的区域形成某种体式的融合，在新的供应链布局中找到我方的位置。

爱普生大幅上调的关税预期，秀雅着全球贸易环境对企业运营的影响仍是从无极的风险变成了实实在在的成本压力。

这迫使总计打印产业链上的企业都必须加速重构其全球价值链布局，同期通过栽植效劳、增涨价值和构建各异化上风来应酬这场成本风暴。

这是一个重荷但必须面对的转型流程体育游戏app平台。